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交易完成后，TCL集團(tuán)將會(huì)聚焦在以華星光電為核心的半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)，并囊括TCL金控、TCL資本等產(chǎn)業(yè)金融與投資創(chuàng)投業(yè)務(wù)，以及豪客、翰林匯等相關(guān)電子信息及核基高器件產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，而TCL控股則將承接包括TCL電子、通訊等在內(nèi)的家電終端及科天云、產(chǎn)業(yè)園等配套業(yè)務(wù)。

12月26日，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生現(xiàn)身北京。在這場(chǎng)突然召開(kāi)的媒體溝通會(huì)上，李東生攜TCL集團(tuán)高層對(duì)于日前拋出的重組方案做出深入解讀。

TCL集團(tuán)再轉(zhuǎn)身

12月7日，TCL集團(tuán)拋出了一份重大資產(chǎn)出售草案。公告表示，TCL集團(tuán)擬合計(jì)以47.6億元向TCL控股出售9家公司的相關(guān)股權(quán)，出售消費(fèi)電子、家電等智能終端業(yè)務(wù)以及相關(guān)配套業(yè)務(wù)。交易完成之后，TCL集團(tuán)將聚焦以華星光電為核心的半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)。

消息一出，市場(chǎng)反應(yīng)并不樂(lè)觀，對(duì)于交易的市場(chǎng)對(duì)價(jià)似乎有些疑慮。公告后的首個(gè)交易日TCL集團(tuán)直接下跌5.9％。

重組方案文件多達(dá)607頁(yè)，看起來(lái)有點(diǎn)復(fù)雜，我們梳理一些要點(diǎn)。

首先，TCL集團(tuán)這個(gè)已上市14年的企業(yè)大家比較熟悉，而交易對(duì)手TCL控股則最近剛成立，本身是為了承接被剝離資產(chǎn)而成立的公司。除高管股東關(guān)聯(lián)外，TCL控股與上市公司之間無(wú)股權(quán)交叉，是一家獨(dú)立的公司。

第二，上市公司剝離8家公司的股權(quán)，標(biāo)的包括TCL實(shí)業(yè)100％股權(quán)、TCL產(chǎn)業(yè)園100％股權(quán)、惠州家電100％股權(quán)、合肥家電100％股權(quán)、客音商務(wù)100％股權(quán)、酷友科技55％股權(quán)、格創(chuàng)東智36％股權(quán)以及通過(guò)全資子公司TCL金控間接持有的簡(jiǎn)單匯75％股權(quán)、TCL照明電器間接持有的酷友科技1.5％股權(quán)。

第三，以上資產(chǎn)基準(zhǔn)日資產(chǎn)評(píng)估值合計(jì)為39.7億元，加上TCL集團(tuán)及TCL金控向標(biāo)的公司及其下屬子公司新增的實(shí)繳注冊(cè)資本8.03億元，合計(jì)交易價(jià)格為47.6億元。

在業(yè)務(wù)重組后，TCL集團(tuán)將會(huì)聚焦半導(dǎo)體顯示及材料、產(chǎn)業(yè)金融與投資創(chuàng)投，并順延相關(guān)電子信息及核基高器件產(chǎn)業(yè)鏈，而TCL控股將承接家電終端及其配套業(yè)務(wù)。重組后TCL集團(tuán)和TCL控股各自的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如下圖所示。

終端業(yè)務(wù)成拖累，過(guò)去五年累計(jì)虧損7億元

此前多年，以消費(fèi)電子、家電為代表的智能終端業(yè)務(wù)為T(mén)CL集團(tuán)貢獻(xiàn)了大量營(yíng)收，被認(rèn)為是TCL集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，將之剝離出去似乎并不是明智之舉。對(duì)此，李東生解釋稱(chēng)，從過(guò)去幾年的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，終端業(yè)務(wù)實(shí)際上已成為集團(tuán)業(yè)績(jī)的拖累。從中期的角度來(lái)看，這種剝離一定能夠讓TCL集團(tuán)的盈利能力得到提高。

據(jù)TCL集團(tuán)董秘廖騫介紹，2013－2017年間，TCL集團(tuán)總體凈利潤(rùn)是121.26億元，如果本次重組完成，過(guò)去五年的凈利潤(rùn)將上升至132.69億元，剝離出來(lái)的標(biāo)的資產(chǎn)在過(guò)去五個(gè)年度累計(jì)虧損達(dá)7.07億元。而在TCL集團(tuán)保留下的半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)板塊，過(guò)去五年累計(jì)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)是142億元，產(chǎn)業(yè)金融及投資創(chuàng)投業(yè)務(wù)則貢獻(xiàn)47億元利潤(rùn)，并呈不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

“從重組后來(lái)看，上市公司資產(chǎn)總額有所下降，但也會(huì)有更多的有息負(fù)債和商業(yè)負(fù)債將會(huì)剝離出來(lái)。在剝離出相應(yīng)資產(chǎn)之后，上市公司的歸母凈資產(chǎn)將從295億上升到318億，資產(chǎn)負(fù)債率將從66．05降低至62．12，為未來(lái)長(zhǎng)期的發(fā)展和債務(wù)融資使用提供更大的空間。”廖騫如是稱(chēng)。

“公司做這一次重組，面對(duì)未來(lái)是一個(gè)正確的選擇，但是回顧過(guò)去，說(shuō)明我們確實(shí)把一些應(yīng)該做好的事情沒(méi)有做好。”李東生坦言道，“終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)分離出去不應(yīng)該是這個(gè)表現(xiàn)，這個(gè)表現(xiàn)是我自己非常不滿意的。”

至于終端產(chǎn)品沒(méi)有做好的原因，李東生認(rèn)為，新的智能技術(shù)發(fā)展往往是顛覆性、迭代性的，別人搶先先了一步之后，其他人就沒(méi)有什么機(jī)會(huì)。“關(guān)鍵是你要有有能力，TCL原來(lái)能力不夠強(qiáng)。”

看好半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)發(fā)展，希望能激起再創(chuàng)業(yè)精神

本次重組之后，TCL集團(tuán)將聚焦半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)，對(duì)于這塊業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展，李東生表現(xiàn)出極大的信心。

“整個(gè)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)，技術(shù)創(chuàng)新能力的提高，以及整個(gè)管理效率的提升，都能夠讓華星做到繼續(xù)保持效率和效益領(lǐng)先。就華星業(yè)務(wù)而言，我有信心重組之后能夠加強(qiáng)它的能力，能夠保持持續(xù)健康的發(fā)展，利潤(rùn)有難度，但從終期來(lái)講一定是增長(zhǎng)的。”

(責(zé)任編輯：admin)

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